金融狂熱的循環

智慧素描本：一本追求財富與美好生活的手工手冊

這是一部傑作。

摩根‧豪塞爾 (Morgan Housel)，《金錢心理學》作者

金融狂熱的周期：一個簡單的解釋

閱讀歷史書，尤其是金融方面的歷史書，最好的事情之一就是你會意識到，當涉及到我們的錢時，我們的行為方式並沒有多大改變。這就是金融泡沫不斷發生的原因，因為人性沒有改變。

無論是 1600 年代的荷蘭鬱金香熱潮，還是 2000 年代的網路泡沫、全球金融危機，以及我們現在在股市某些領域看到的狂熱，我們似乎從未學到教訓。

但我們對過去的泡沫和狂熱研究得越多，就越能更好地識別它們通常發生的模式。這不僅讓我們深入了解此類事件為何如此難以預防，而且讓我們了解如何做好準備，更好地應對這些事件，而不會被殺。

我最近以簡單的方式向一位朋友解釋了狂熱和人類行為的循環。以下是我們遵循的一系列想法，如果您有興趣了解這樣一個循環、它如何發展以及最終會發生什麼，這也可能對您有所幫助。

首先，是什麼造成了金融狂熱

1. 這一切都始於令人興奮的賺錢前景。當人們看到別人變得富有時，他們就會加入行動。
2. 當人們賺錢時，他們開始覺得自己聰明、有能力。他們認為自己已經發現了其他人沒有發現的秘密。
3. 人們普遍認為，有錢人一定很聰明（看看你最喜歡的社群媒體帳號就知道了）。這讓我們相信那些已經在繁榮時期賺錢的人的判斷。
4. 隨著購買的人越來越多，價格就會上漲。這似乎證實了這是一項很好的投資，吸引了更多的買家。
5. 每個人似乎都同意這是一個很好的機會。很難質疑這是否真的是一個好主意。

二、是什麼導致了它的沒落

1. 在某些時候，人們意識到價格不可能永遠持續上漲。
2. 一旦發生這種情況，或者有外部觸發因素（例如央行升息，或健康或社會經濟危機），地獄就會爆發。每個人都試圖立即出售。價格暴跌。
3. 事故發生後，人們尋找責任人。他們不想承認自己可能是愚蠢的。
4. 人們常常專注於錯誤的問題，而不是從經驗中學習：是什麼導致了墜機？誰該受到責備？

第三，為什麼我們無法學習

1. 很難承認我們錯了或得意忘形。
2. 許多人相信市場永遠是對的，因此很難接受市場有時會變得瘋狂。
3. 隨著時間的流逝，我們忘記了過去崩潰的痛苦，並對新的機會感到興奮。
4. 每一次新的狂熱都有其與之前不同的原因。

第四，我們能做什麼？

1. 請記住，如果某件事看起來好得令人難以置信，那麼它很可能就是真的。
2. 研究過去的狂熱可以幫助我們發現新的狂熱。
3. 盡量不要陷入興奮或恐慌之中。
4. 不要跟隨趨勢，而是試著了解投資的真正價值。

在向我的朋友解釋這一切的同時，我也提醒他，人性的基本原理幾千年來都沒有太大的變化。我們仍然被快速致富的興奮所吸引（現在也看不起那些不能致富的人）。但當我們了解了狂熱、然後崩潰的整個週期，以及我們未能從中吸取教訓時，我們可以嘗試做出更明智的財務決策，並避免陷入下一個大泡沫，當它發生時。

我給他留下了約翰·肯尼思·加爾布雷斯（John Kenneth Galbraith）所著《金融欣快簡史》中的這段話——

下一次偉大的投機事件何時到來？這些都沒有答案；沒有人知道，任何自以為回答的人都不知道他不知道。但有一件事是肯定的：還會有另一這樣的情節，甚至更多。

正如人們長期以來所說的那樣，傻瓜確實會很快或最終與他們的金錢分離。所以，可惜的是，那些對普遍樂觀情緒做出反應的人卻被自己的財務敏銳感所俘虜。幾個世紀以來都是如此；因此，在漫長的未來也將如此。

投資的核心是一段深刻的個人旅程。是的，我們在集體行動和集體瘋狂推動的市場中運作。但我們個人通往財務福祉的道路是獨一無二的。如果我們記住這一點，透過忠於自己的分析和信念，我們就能在恐慌和狂熱發生時為自己提供最好的生存機會。

群眾有時看起來似乎很有智慧。但更多時候，真正的投資智慧來自於獨立思考、理性行動以及偶爾獨立的能力。

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摩根‧豪塞爾 (Morgan Housel)，《金錢心理學》作者

我在想什麼

如果你的投資讓你徹夜難眠，那麼需要調整的不是你的回報，而是你的投資策略。真正的財富是內心的平靜。

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讓大眾的樂觀情緒蒙蔽您的投資風險…是您作為投資者面臨的最大風險之一。提防。

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最明智的選擇很少在當下感覺良好。真正的成長，無論是個人的還是財務的，都需要經歷不適和延遲滿足的時期。

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〜維沙爾